這篇證券論文投稿發表了巨災保險證券化對策的研究，巨災保險是專門針對自然災害這種不可保風險的一種保險，這種風險可能會給人帶來巨大的人員財產損失，論文對我國巨災保險發展概況進行了探討，并分析了巨災保險證券化中存在的問題。
摘要：隨著巨災保險試點的開展，我國保險業逐步趕上世界發達國家水平，鑒于國土面積廣闊、地質環境復雜，自然災害頻繁等情況，巨災的保險風險轉移技術即巨災保險證券化技術有待開發。其合理建議是：建立完善的巨災保險風險管理體系;加強巨災保險產品證券化的經營環境建設;制定發展巨災保險證券化戰略思想;制定培養巨災保險專業人才的計劃。
關鍵詞：證券論文投稿,巨災保險,證券化,保險風險
眾所周知保險成立的一個必備要素就是保險標的滿足可保風險，而財產保險中如：地震、暴雨、泥石流、洪水、臺風、雪災等自然災害都屬于不可保風險，而這些自然災害都屬于巨災的范疇。那么何謂巨災，無疑是能夠造成巨大的財產損失以及嚴重人員傷害的災害，就像2015年的臺風“彩虹”，其災害波及廣東省二十多個地區，造成316.7萬人受災，經濟損失多達125.3億元。目前各國都有對巨災進行定義，較具權威的便是由美國保險服務局給出的定義，將造成財產損失達到2500萬美元以上的事件認定為巨災，而巨災保險則是對此類事件中涉及到的保險人和被保險人進行的保險。巨災保險所具有的保險風險也是很大的，一旦災害發生，保險公司將會賠付巨額保費，為了降低這種保險風險，保險公司經常會采用巨災保險證券化的方式來進行規避保險風險，通過證券化手段讓其轉變為能夠在資本市場上交易證券，從而實現保險風險轉移，還能為保險公司融得資金，通過資金運用獲取穩定收益。
一、我國巨災保險發展概況
我國國土面積居于世界第三位，地域遼闊，山川、湖泊、丘陵等自然環境復雜且氣候多變，各類自然災害頻繁發生，受災地區廣泛，給廣大人民群眾帶來巨大的財產損失，這為巨災保險的開展提供的必要條件就是存在大量同質風險的個體，也就具備可保風險的條件，但是我國保險業發展正處于起步階段，尤其是巨災保險的保費厘定等問題，相較歐美等保險業發達國家還尚不成熟，目前還處于實驗階段。在我國最主要的兩大災害就是地震災害與水災災害(如1998年全國共有29個省遭受了洪水災害，2008年四川省汶川8級地震災害，2010年青海省玉樹7.1級地震)，而當災害發生時，只有投保了車險、農業保險、人身意外傷害險等獲得了保險公司的賠償，但這些賠償對受災地區的災害損失而言賠付額僅能達到損失總量的1%~4%，這正說明我國巨災保險的缺失，才會使得如此重大的損失幾乎得不到補償。鑒于此，發展我國的巨災保險業務是十分必要的。2014年，《國務院關于加快發展現代保險服務業的若干意見》正式發布，對我國保險業在經濟生活中的地位加以確認，并給予政策扶持，加速我國保險業的發展進程，這對構建我國的巨災保險體系起到了指引作用。我國的第一家巨災保險試點于2014年7月9日在深圳正式啟動，同年8月20日繼深圳之后，云南楚雄州成為我國的第二家巨災保險試點，而第三家試點則同年11月在寧波啟動，這意味著我國第一批巨災保險試點已全面落地。巨災保險在云南楚雄州的實施效果良好，保險標的主要是地震多發地區的農房，每份100元保費，保額為20000元，保險公司在楚雄州一年的保費收入就超過了5千萬。另外兩個巨災保險試點也是運行良好，這對我國巨災保險體系的完善具有重大意義。截止到2015年底，我國保險公司總資產規模達到123597.76億元，資金運用余額111795.49億元，原保險保費收入24282.52億元，賠款和給付支出8674.14億元，由此可見保險公司每年都有著大量的保費剩余，保險公司有實力創新保險業務，提高我國保險服務業的整體水平。面對巨災保險上千億賠償的保險風險，任何保險公司都難以獨自應對，依照傳統方法就是將保險風險轉移，保險公司通過購買再保險以及運用保險資金的方式來運用保費，但是再保險人所能承擔的風險依舊有限，同時再保險人還存在違約的風險;而運用保險資金首先要保證資金安全，還要兼顧資金的流動性，所以投資品種的收益率必然不會太高，高收益的投資品種往往風險較高。所以這兩種方式都不足以彌補保險風險的損失，那么保險公司為了轉移保險風險只能尋求資本市場。我國資本市場經過多年發展已經具有相當的實力，市場體系比較健全，千億的保險風險也能夠迅速被資本市場化解掉，這是因為資本市場面對的是世界范圍的投資者，避免了國內投資者資金實力不強，投資需求不足的問題。我國資本市場有著豐富的資產證券化經驗，如2000年深圳中集集團的成功案例，而且保險業在保險精算方面也發展迅速，有著大量的精算人才，保險精算技術和理論水平都步入世界一流，這為未來開展巨災保險證券化提供了技術保障。目前國際上巨災保險證券化產品主要包括巨災債券、巨災互換、巨災期貨等，金融與保險126國內還沒有開展巨災保險證券化業務，還只是處于理論階段，需要借助國外先進風險管理技術和國內實際情況對我國實施巨災保險證券化具有深遠意義。
二、我國巨災保險證券化存在的問題
(一)風險控制的問題
金融產品能夠在資本市場進行交易前提是該交易是否具有價格變動。但由于我國資本市場不夠規范和發達，通過資本市場化解保險風險的成本很高，使得巨災保險證券化的價格優勢在現階段很難體現。實現巨災保險證券化的又一重要因素就是要保證它的流動性。投資這類金融衍生品能夠獲得較高的收益作為風險補償，但前提就是必須依靠金融產品的較強流動性作為保障，如果金融產品無法在二級市場順利的交易，也就是說該產品缺乏流動性，那么投資者不愿投資于期限較長又風險較高的巨災保險證券化產品，使得巨災保險證券化的規模很難推廣。我國證券化市場不成熟，大量使用證券化工具的后果也許不是風險的降低，反而可能提高公司的經營風險。
(二)監管中的問題
1999年美國頒布《金融服務現代化法案》，取消《格拉斯-斯蒂格爾法案》中對銀行業、證券業、保險業的分業監管規定，為證券市場與保險市場的融合提供了條件，也為巨災保險證券化創造了條件。而我國采用一行三會的嚴格分業監管模式，開展巨災保險證券化這一新興業務將涉及新的法律問題，倘若沒有相應的法律保證，將無法有效約束巨災保險證券化中的各個相關主體。
(三)開發滯后的問題
金融衍生產品的創新不但需要國家政策給予支持，還需要金融企業的配合。依據《保險法》第七十三條規定：“設立保險公司，其注冊資本的最低限額為人民幣二億元。保險公司注冊資本最低必須為實繳貨幣資本。”高準入門檻會限制保險產品的創新。開展巨災保險證券化所涉及的金融企業除了保險公司外，還要信用評級機構、特殊目的公司、證券承銷商等共同參與產品開發。巨災保險證券化產品的發行還需要在資本市場運作，資本市場發展程度將會影響其產品的風險分散功能。
(四)專業人才不足的問題
我國資本市場發展較晚于世界發達國家，開展巨災保險的人員大多來自國內各保險公司，在經驗與技術上落后于國際先進水平。巨災保險證券化產品是技術性極強的金融產品，尤其是保險風險證券化技術，需要復雜的金融工具加以組合創造，產品所涉及的風險分散技術即使是發達國家也十分稀缺，這對缺少相關人才儲備的我國保險業無疑是重大的挑戰，創新能力尤其不足，足見人才匱乏將導致巨災保險證券化產品的發展受到嚴重制約。
三、完善我國巨災保險證券化的對策
(一)建立完善的巨災保險風險管理體系
巨災保險證券化產品需要有嚴格的監管作為保障，通過有效的風險管理來降低產品風險。由于巨災保險證券化過程中需要證券、保險等金融機構的介入，在監管中統一監管，加強證監會、保監會等相關部門的配合，使資本市場與保險市場相融合。中國保險業監管能力的短期突破，需要建立在以政府監管為主，市場監督為輔的多層次保險監管體系，提高保險監管能力。而市場監督具有及時、有效的動態監管的特殊意義。
(二)加強巨災保險經營環境建設
我國資本市場不完善是制約巨災保險證券化的核心問題。加快資本市場發展需要培育包括保險公司在內的各類投資者，建立信息披露制度，健全市場自律體系，加強配套法規的制定，設立資信評級機構，建立國內科學的信用評級體系，減少巨災保險證券化產品運行中的道德風險。引入國際知名保險公司與國內保險公司進行合作，借助國際上巨災保險證券化的成功經驗，開發與設計出符合我國實際情況的巨災保險證券化產品。
(三)制定巨災保險證券化戰略
國際上發行巨災保險證券化產品的中介機構稱為特殊目的公司，獨立于保險公司進行巨災保險產品的證券化并在資本市場上發行和流通。由于國內的保險公司規模限制，不足以建立特殊目的公司，所以一方面要加快保險公司業務規模的擴張，另一方面是要深化我國保險業的國際化程度。可以先開發巨災債券，其設計難度相對其他巨災保險證券化產品要容易，以此再發展巨災保險互換業務，逐步實現多樣化巨災保險證券化產品的目標。
(四)制定培養巨災保險專業人才的計劃
培養具備巨災保險和風險管理方面理論基礎和業務技能的人才，不僅要保險公司等金融機構間相互合作，還需要教育部門為國家保險業定向培養一批富有創新精神和扎實的實踐能力專業人才，還要大力引進具有從事過巨災保險證券化業務的高端人才，只有這樣才能充分讓我國保險業人才得到充實，加快我國巨災保險證券化進程。
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作者：陳京京 李成才 單位：黑龍江職業學院
推薦期刊：《中國證券期貨》立足證券、期貨領域，以理論與實證前沿為主導，以價值發現、風險揭示為主線，推動證券、期貨行業健康規模化發展，為讀者提供證券、期貨領域熱點、焦點新聞，力爭將雜志辦成證券、期貨領域具有前瞻性、建設性、批判性的業內主流雜志。
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