隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，供應(yīng)鏈物流和信息流的共享、協(xié)調(diào)已經(jīng)取得了一定的進步，然而由于金融創(chuàng)新的相對滯后，資金流的梗阻逐漸成為供應(yīng)鏈發(fā)展的瓶頸。大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，是推動供應(yīng)鏈創(chuàng)新和應(yīng)用、服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需要和重要手段。現(xiàn)階段我國發(fā)展供應(yīng)鏈金融仍然存在一定的障礙，比如：供應(yīng)鏈金融缺乏完善的法律規(guī)制和統(tǒng)一;專業(yè)的行業(yè)自律;供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品和服務(wù)比較匱乏且成本較高;供應(yīng)鏈成員企業(yè)之間未能形成密切的業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系。為了推動供應(yīng)鏈金融發(fā)展，必須采取一定的措施，為此，本文展開研究。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行,供應(yīng)鏈金融,供應(yīng)鏈管理,中小企業(yè)融資
一、引言
供應(yīng)鏈金融(SupplyChainFinance)是近年來理論界和實務(wù)界關(guān)注的熱點問題之一。隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，供應(yīng)鏈物流和信息流的共享和協(xié)調(diào)已經(jīng)取得了長足進步，然而由于金融創(chuàng)新的相對滯后，資金流的梗阻逐漸成為供應(yīng)鏈發(fā)展的瓶頸。大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，是推動供應(yīng)鏈創(chuàng)新和應(yīng)用、服務(wù)實體經(jīng)濟的現(xiàn)實需要和重要手段。自Timme(2000)首次提出供應(yīng)鏈金融的概念以來，國內(nèi)外諸多學(xué)者從不同視角闡述了供應(yīng)鏈金融的定義和內(nèi)涵。Timme(2000)認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是一個協(xié)作過程，其參與者包括供應(yīng)鏈內(nèi)的參與企業(yè)以及供應(yīng)鏈外的金融提供者(如銀行);在協(xié)作過程中需要同時考慮物流、資金流、信息流以及相應(yīng)資產(chǎn)，并將其嵌入在供應(yīng)鏈參與主體的經(jīng)營中，以實現(xiàn)供應(yīng)鏈的目標(biāo)。
Hofmann(2005)提出的供應(yīng)鏈金融概念更具代表性和一般性。他認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是包括供應(yīng)鏈參與企業(yè)及外部服務(wù)提供者(如銀行等金融機構(gòu))在內(nèi)的兩個以上組織共同創(chuàng)造供應(yīng)鏈價值的一種途徑，并通過計劃、執(zhí)行和控制金融資源在參與主體之間的流動來加以實現(xiàn)。Lamoureux(2008)認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是一個優(yōu)化的過程，這一過程基于核心企業(yè)主導(dǎo)的生態(tài)圈，通過嵌入成本分析、資本管理和各種融資手段，對供應(yīng)鏈內(nèi)的物流、信息流進行整合、歸集和利用，從而增加資金的可得性、降低成本，對供應(yīng)鏈進行系統(tǒng)優(yōu)化。根據(jù)2016年3月國際商會(ICC)發(fā)布的《供應(yīng)鏈金融技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)定義》，供應(yīng)鏈金融是指“通過模式創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，對供應(yīng)鏈中營運資本和流動性資金的使用進行優(yōu)化，降低供應(yīng)鏈的資金成本和整體風(fēng)險，提升供應(yīng)鏈的效率”。
楊紹輝(2005)指出，供應(yīng)鏈金融能在供應(yīng)鏈管理中有效整合資金流，既為供應(yīng)鏈中各個節(jié)點的企業(yè)提供商貿(mào)金融服務(wù)，也能夠給供應(yīng)鏈中的弱勢企業(yè)(中小企業(yè))提供信貸融資。王嬋(2007)認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是銀行提供的一類金融產(chǎn)品和服務(wù)，這種產(chǎn)品和服務(wù)將供應(yīng)鏈上的所有企業(yè)看成一個整體，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，并根據(jù)交易的性質(zhì)和特點設(shè)計融資方案。胡躍飛(2008)在供應(yīng)鏈金融研究中引入核心企業(yè)和非核心企業(yè)的概念，并指出供應(yīng)鏈金融不同于傳統(tǒng)的金融服務(wù)，其主要基于供應(yīng)鏈內(nèi)部交易結(jié)構(gòu)的研究，并圍繞核心企業(yè)應(yīng)用自償性貿(mào)易融資的信貸模式(稱為“1+N”模式)，進行閉環(huán)運作，為供應(yīng)鏈參與企業(yè)提供系統(tǒng)性的金融服務(wù)，包括信貸融資及支付、結(jié)算、理財?shù)染C合金融服務(wù)。大多數(shù)國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是以真實貿(mào)易背景為前提，依托核心企業(yè)的實力和信用，運用自償性貿(mào)易融資的原理和動產(chǎn)質(zhì)押、物流監(jiān)管等手段，對供應(yīng)鏈參與企業(yè)提供綜合性的、全面的金融服務(wù)(宋華，2015)。
隨著產(chǎn)融結(jié)合以及全球化的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融已成為各行業(yè)增強競爭力、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的重要手段，也是金融機構(gòu)適應(yīng)新的競爭形勢、支持優(yōu)勢企業(yè)強化競爭力、解決中小企業(yè)融資難融資貴問題、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重點方向之一。如何幫助我國優(yōu)勢企業(yè)構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈金融體系、優(yōu)化全球供應(yīng)鏈效率，對支持我國企業(yè)打造全球化的供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)、增強全球競爭力至關(guān)重要，這也是金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟發(fā)展、服務(wù)國家戰(zhàn)略的重要體現(xiàn)。本文分析目前我國發(fā)展供應(yīng)鏈金融的意義及面臨的障礙，并有針對性地提出對策建議，以期為推動我國金融領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、充分發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展作用提供參考。
二、發(fā)展供應(yīng)鏈金融、服務(wù)實體經(jīng)濟的重要意義
(一)對商業(yè)銀行的意義：有助于開展差異化競爭，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)銀監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2016年末，我國銀行業(yè)總資產(chǎn)達到232萬億元。但是從具體業(yè)務(wù)來看，我國商業(yè)銀行的同質(zhì)化競爭較為嚴(yán)重。隨著多層次資本市場的逐步完善，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以通過股權(quán)融資、債券融資、資產(chǎn)證券化等方式解決大部分融資需求，中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板有助于逐步解決資質(zhì)較好的中小企業(yè)的融資需求。因此，社會融資規(guī)模中銀行貸款的占比趨于下降。近年來，第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸等新金融業(yè)態(tài)快速發(fā)展，在利率市場化和金融脫媒的大趨勢下，商業(yè)銀行必須逐步擺脫主要依靠存貸利差的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，開展差異化競爭。
商業(yè)銀行可從客戶和產(chǎn)品兩個維度進行創(chuàng)新，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。一個維度是擴大商業(yè)銀行服務(wù)的客戶群體。過去商業(yè)銀行往往聚焦于少數(shù)大客戶，使得各家銀行陷入同質(zhì)化競爭，拼利率、拼人脈。而活力較強、吸收大量勞動力的中小企業(yè)，由于存在信息不對稱，加之企業(yè)往往缺乏合適的抵押品，銀行一般不愿意為其提供金融服務(wù);即使提供金融服務(wù)，銀行也通常要求較高的風(fēng)險溢價和風(fēng)險補償，進而導(dǎo)致中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。通過創(chuàng)新金融模式和服務(wù)方式，將數(shù)量龐大的中小企業(yè)納入服務(wù)范圍，是商業(yè)銀行未來實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴張的重要方向之一。
另一個維度是為客戶提供新的產(chǎn)品和服務(wù)。商業(yè)銀行要加大產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新力度，更多地從以固定資產(chǎn)投資貸款、流動資金貸款轉(zhuǎn)向與產(chǎn)品銷售、貿(mào)易有關(guān)的金融服務(wù)(姜洋，2016)。發(fā)展供應(yīng)鏈金融有助于商業(yè)銀行推動上述兩個維度的創(chuàng)新和拓展：
第一，供應(yīng)鏈金融有助于商業(yè)銀行開發(fā)原來不能服務(wù)的中小企業(yè)客戶資源，并且通過基于貿(mào)易背景、引入核心企業(yè)信用等方式進行風(fēng)險防控。核心企業(yè)在構(gòu)建生態(tài)鏈、選擇上下游合作企業(yè)時，會選擇競爭力強、信譽好的企業(yè)作為合作對象，因此核心企業(yè)本身就以交易和產(chǎn)品作為載體對上下游客戶進行篩選，形成了一道準(zhǔn)入門檻，對于商業(yè)銀行來說發(fā)揮了“看門人”的作用。在銀企合作中，供應(yīng)鏈金融依托核心企業(yè)的信用以及封閉運作等手段，可大大降低商業(yè)銀行與中小企業(yè)合作的準(zhǔn)入門檻，使商業(yè)銀行得以挖掘原來不能服務(wù)的中小企業(yè)客戶資源。
第二，供應(yīng)鏈金融有助于商業(yè)銀行拓展與核心企業(yè)合作的深度和廣度。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中具有強勢的談判地位和較強的影響力，但作為客戶對商業(yè)銀行的忠誠度往往比較低。如果商業(yè)銀行通過供應(yīng)鏈金融的相關(guān)產(chǎn)品將核心企業(yè)與其上下游的企業(yè)一起鎖定，建立起完整的金融生態(tài)圈，那么核心企業(yè)對商業(yè)銀行的忠誠度和粘性將大為提升。例如平安銀行通過與國內(nèi)某知名家電公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同打造供應(yīng)鏈金融平臺，有效鎖定了該家電公司的相關(guān)業(yè)務(wù)，再圍繞核心企業(yè)與上下游企業(yè)的關(guān)系，實現(xiàn)生態(tài)圈級的開發(fā)，為平安銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。
(二)對中小企業(yè)的意義：有助于緩解資金緊張，解決融資難、融資貴問題。供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為了降低運營成本、實現(xiàn)利潤最大化，往往利用其優(yōu)勢地位對上下游的中小企業(yè)提出更短的交貨周期、更好的商品質(zhì)量、更低的商品價格和更有利的收付款周期①等要求，從而給本身就存在資金約束的上下游中小企業(yè)帶來更大的財務(wù)壓力。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，我國工業(yè)中小企業(yè)的應(yīng)收賬款已接近8萬億元，部分企業(yè)的貨款相互拖欠，無法在實際經(jīng)營中發(fā)揮作用，成為阻礙我國中小企業(yè)發(fā)展的重要障礙之一。
核心企業(yè)的這種做法雖然在短期內(nèi)有利于控制成本、實現(xiàn)更大的利潤，但長期來看，如果供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)不能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，最終將損害包括核心企業(yè)在內(nèi)的供應(yīng)鏈的整體效率。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)難以為中小企業(yè)提供充足的資金支持。以信用結(jié)構(gòu)為例，商業(yè)銀行授信按信用結(jié)構(gòu)劃分，一般分為三類：免擔(dān)保授信、保證擔(dān)保授信和抵質(zhì)押擔(dān)保授信。由于中小企業(yè)實力較弱、風(fēng)險較大，商業(yè)銀行一般不會提供免擔(dān)保授信。
一般的解決方案是要求中小企業(yè)提供固定資產(chǎn)作為抵押，而中小企業(yè)的固定資產(chǎn)通常較少，缺乏銀行可接受的抵押資產(chǎn)，因此抵質(zhì)押擔(dān)保授信也很難實現(xiàn)。現(xiàn)實中的常見解決方案是中小企業(yè)尋找第三方提供擔(dān)保，一般是由第三方擔(dān)保公司進行擔(dān)保。然而，由于擔(dān)保公司的杠桿率通常較高、風(fēng)險較大，銀行對很多擔(dān)保公司并不認(rèn)可，且高額的擔(dān)保費將進一步抬升中小企業(yè)的融資成本，因此保證擔(dān)保授信也不能很好地滿足中小企業(yè)融資需求。總的來看，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行授信評審方法對中小企業(yè)并不適用，以致中小企業(yè)面臨融資難問題。中小企業(yè)融資遇到的另一個問題是融資貴。根據(jù)風(fēng)險溢價理論，高風(fēng)險必然要對應(yīng)著較高的風(fēng)險溢價。如果將中小企業(yè)看成獨立的、孤立的個體，由于中小企業(yè)相對而言管理不規(guī)范、可從中小企業(yè)獲取的信息也相對較少，因此商業(yè)銀行一般認(rèn)為中小企業(yè)的風(fēng)險較大，必然要求較高的利率以彌補風(fēng)險。
此外，由單筆授信額度小、信息獲取成本高等原因?qū)е碌母咝刨J成本，最終也會轉(zhuǎn)嫁到中小企業(yè)身上，造成融資貴難題。中小企業(yè)融資難、融資貴問題在當(dāng)前“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的新形勢下顯得尤其突出。不少科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的產(chǎn)品較好，也已經(jīng)有了較多的下游需求，但由于下游賬款回款較慢、無法及時回籠資金以保證研發(fā)的持續(xù)投入和人員的穩(wěn)定性，進而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營陷入困境。很多科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的失敗都源于資金鏈斷裂，而非技術(shù)問題和市場拓展失敗。發(fā)展供應(yīng)鏈金融能夠較好地解決中小企業(yè)面臨的融資難、融資貴問題。在實際商業(yè)環(huán)境中，企業(yè)并不是孤立存在的，它的身份和定位是某一條甚至某幾條供應(yīng)鏈上的細(xì)胞，其對資金的需求具有真實的商品或服務(wù)交易背景。
供應(yīng)鏈金融基于這一框架，能夠有效降低中小企業(yè)獲得金融服務(wù)的難度。這是因為供應(yīng)鏈金融立足于整個供應(yīng)鏈和真實的交易背景，不再局限于對某家中小企業(yè)這一孤立個體的經(jīng)營狀況、資信情況等進行評審，更多地是以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為中心，基于整個產(chǎn)業(yè)鏈角度對中小企業(yè)進行整體的資信評估。
(三)對核心企業(yè)的意義：有助于打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，提升供應(yīng)鏈的整體競爭力。隨著產(chǎn)業(yè)協(xié)同的逐步深入，市場競爭已經(jīng)從個體企業(yè)之間轉(zhuǎn)到產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈之間、供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間。小至單個企業(yè)之間的競爭，大至國家與國家之間的產(chǎn)業(yè)競爭均是如此。核心企業(yè)打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，有助于強化其市場競爭力和抗風(fēng)險能力。核心企業(yè)要想打造一個完善的、可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，就要對供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)在物流、信息流和資金流方面進行優(yōu)化管理，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，以降低“能耗”、提升性能。隨著互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)的快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用，物流和信息流的信息共享和協(xié)調(diào)已經(jīng)取得了長足進步，然而由于融資方式、工具創(chuàng)新的滯后，在供應(yīng)鏈的部分關(guān)鍵節(jié)點，資金流的分布不均、流動速度不均、成本不均等低效率因素嚴(yán)重影響了供應(yīng)鏈效率的進一步提升，亟待解決。
最基本的供應(yīng)鏈金融由核心企業(yè)提供，例如對下游企業(yè)采用賒銷方式，對上游供應(yīng)商采用預(yù)付賬款方式。但核心企業(yè)自身的流動性也是有限的，因此必須從商業(yè)銀行等外部金融機構(gòu)引入更多的流動性，才能優(yōu)化上下游企業(yè)的整體資金流狀況。核心企業(yè)的融資成本降低了，整個供應(yīng)鏈的資金成本就降低了，核心企業(yè)的采購成本也就隨之降低，核心企業(yè)的利潤以及整個供應(yīng)鏈的效率和競爭力隨之提升，這就是核心企業(yè)與銀行開展供應(yīng)鏈金融合作的基本動力。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈資金流的整體規(guī)劃中充當(dāng)全局策劃者和頂層設(shè)計者，基于大數(shù)據(jù)分析，獲得上下游企業(yè)間資金流分布情況、流動速度、積淀情況等信息，從而做出最優(yōu)決策，將“源頭活水”引到最“干旱”的地方。而核心企業(yè)本身既可以通過自有資金直接成為“源頭活水”的提供者，也可以依托自身信用成為資金的間接提供者。
核心企業(yè)由于信用評級較高，能夠比較便利地從金融機構(gòu)獲得低成本融資，并轉(zhuǎn)而為供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)提供資金支持。這種方式可以帶來兩方面的效益：一是核心企業(yè)通過發(fā)展供應(yīng)鏈金融，拓展了業(yè)務(wù)空間，有助于提高企業(yè)利潤;二是核心企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)，與上下游企業(yè)形成更加緊密的協(xié)作關(guān)系，打造穩(wěn)健、牢固的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。
三、供應(yīng)鏈金融發(fā)展中面臨的困難和障礙
供應(yīng)鏈金融在我國具有非常大的發(fā)展空間和潛力，但目前供應(yīng)鏈金融在發(fā)展中還面臨一些困難和障礙，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：
(一)供應(yīng)鏈金融缺乏完善的法律規(guī)制和統(tǒng)一、專業(yè)的行業(yè)自律規(guī)則。
一是法律法規(guī)和規(guī)章制度不健全，帶來了行業(yè)無序發(fā)展的亂象。以“供應(yīng)商回購”的模式(楊斌等，2016)為例，“供應(yīng)商回購”在財務(wù)上應(yīng)該如何處理，有關(guān)規(guī)章和財務(wù)制度并未有明確的規(guī)定。從業(yè)務(wù)實踐來看，既有按照“不符合金融資產(chǎn)終止確認(rèn)條件的應(yīng)收賬款保理”進行處理的，也有以“客戶以按揭貸款、融資租賃方式購買設(shè)備，如未按期還款，公司將以公允價格回購設(shè)備以提供代償”的方式進行處理的，還有按照“負(fù)有向金融機構(gòu)回購剩余按揭貸款的義務(wù)”和“有回購合作協(xié)議下的相關(guān)租賃物的義務(wù)”的方式進行處理的。法律法規(guī)和規(guī)章制度還不夠健全，相關(guān)規(guī)則有待細(xì)化，不利于明晰供應(yīng)鏈金融市場各參與方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，不利于促進供應(yīng)鏈金融的長期有序發(fā)展。
二是缺乏統(tǒng)一、專業(yè)的行業(yè)自律機制。供應(yīng)鏈的創(chuàng)新、應(yīng)用和發(fā)展對提高國家的產(chǎn)業(yè)競爭力至關(guān)重要，歐美不少國家都成立了專業(yè)的自律協(xié)會，如美國的供應(yīng)鏈管理專業(yè)協(xié)會CSCMP等。我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展過程存在著自律機制不健全、運作標(biāo)準(zhǔn)化缺失等問題，亟需成立統(tǒng)一、專業(yè)的行業(yè)自律協(xié)會，推動整個行業(yè)加強規(guī)范建設(shè)。但是，目前我國在供應(yīng)鏈金融行業(yè)自律方面尚未實現(xiàn)統(tǒng)一管理。例如，中國電子商務(wù)協(xié)會下設(shè)供應(yīng)鏈金融專業(yè)委員會，其業(yè)務(wù)活動受國家工業(yè)和信息化部的指導(dǎo)和國家民政部的監(jiān)督管理;商務(wù)部中國國際經(jīng)濟合作學(xué)會也設(shè)有供應(yīng)鏈金融委員會，其業(yè)務(wù)活動受商務(wù)部的指導(dǎo)和國家民政部的監(jiān)督管理。不同的行業(yè)組織，其職能、標(biāo)準(zhǔn)、管理機制等均不統(tǒng)一，這對于供應(yīng)鏈金融的進一步發(fā)展是不利的。
(二)供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品和服務(wù)比較匱乏且成本較高。目前國內(nèi)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)重心仍然是傳統(tǒng)的信貸類金融產(chǎn)品，對供應(yīng)鏈金融缺乏足夠的理解和重視，設(shè)立專門部門提供專業(yè)化供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的商業(yè)銀行不多。同時，由于國內(nèi)對供應(yīng)鏈金融的研究尚處于起步階段，商業(yè)銀行很少從信息不對稱、公司金融、博弈論等視角來開發(fā)、設(shè)計供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)，因而目前產(chǎn)品線僅有保理業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款質(zhì)押等一些常規(guī)產(chǎn)品，創(chuàng)新性明顯不足。好的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)該能夠通過引入上下游的信用和交叉驗證，從而降低風(fēng)險溢價和企業(yè)的融資成本。但目前國內(nèi)的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的成本依然高居不下，未能充分實現(xiàn)供應(yīng)鏈的整體協(xié)同，也就無法達到降低風(fēng)險和定價基準(zhǔn)的目的。
(三)供應(yīng)鏈成員企業(yè)之間未能形成密切的業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展離不開上下游企業(yè)的密切協(xié)同。Ozer等(2014)建立了一個兩級供應(yīng)鏈模型，對供應(yīng)鏈企業(yè)的業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系進行理論分析和實證研究。理論分析表明，上游供應(yīng)商希望得到下游零售商的需求預(yù)測，以便更好地規(guī)劃生產(chǎn)，而下游零售商為了確保供貨充足，經(jīng)常隱藏其真實的需求預(yù)測信息;上下游企業(yè)之間的信任程度、信用狀況以及供應(yīng)商自身對最優(yōu)供應(yīng)鏈的預(yù)測能力影響整個供應(yīng)鏈的效率和企業(yè)利潤。實證結(jié)果則表明，對于非長期合作關(guān)系的供應(yīng)鏈(例如“一錘子買賣”)，中國企業(yè)相比于美國企業(yè)，信任度和信用情況都顯著更低;中國的個人客戶更愿意信賴美國的合作方而不是中國的合作方，他們認(rèn)為美國的合作方更值得信賴且信譽度更高，因為美國的合作方更愿意分享其真實的需求預(yù)測結(jié)果。
Ozer等(2014)的研究充分揭示了上下游企業(yè)之間的信任和信息共享對供應(yīng)鏈效率的影響。但在國內(nèi)業(yè)務(wù)實踐中，大多數(shù)核心企業(yè)未能與上下游企業(yè)形成信息共享、風(fēng)險分擔(dān)、封閉管理的全供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系，這就給供應(yīng)鏈金融的發(fā)展帶來了障礙。
四、推動供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟的若干對策建議
(一)國家層面的對策建議。
1.完善相關(guān)的法律法規(guī)，為供應(yīng)鏈金融發(fā)展?fàn)I造良好的法制環(huán)境。建議立法機關(guān)和相關(guān)監(jiān)管部門修訂、完善相應(yīng)的法律法規(guī)和規(guī)章制度，為供應(yīng)鏈金融發(fā)展提供有力的法律保障和制度指引。例如，目前在信用證和擔(dān)保方面已有完善的法律規(guī)定和司法解釋，金融機構(gòu)內(nèi)部一般也有明確的操作規(guī)程。但與供應(yīng)鏈金融相關(guān)的應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉單質(zhì)押等法律權(quán)益關(guān)系更為復(fù)雜(張龍飛和李光曼，2017)，對于供應(yīng)鏈金融的某些關(guān)鍵環(huán)節(jié)中的問題如何處理尚存在一定的爭議，因而需要由法律法規(guī)、行政規(guī)章對有關(guān)各方的權(quán)利義務(wù)加以進一步明確。
2.成立全國統(tǒng)一的供應(yīng)鏈金融行業(yè)協(xié)會。建議有關(guān)部門加強協(xié)調(diào)，成立全國統(tǒng)一的供應(yīng)鏈金融行業(yè)自律組織，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織的行業(yè)監(jiān)管、行業(yè)協(xié)調(diào)和行業(yè)保護作用，制定供應(yīng)鏈金融方面的標(biāo)準(zhǔn)性文件，明確行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范，發(fā)布行業(yè)自律準(zhǔn)則，形成行業(yè)統(tǒng)一慣例。成立統(tǒng)一的行業(yè)自律組織有助于配合監(jiān)管部門整頓供應(yīng)鏈金融市場亂象，強化商業(yè)銀行和企業(yè)自律，規(guī)范從業(yè)機構(gòu)市場行為，推動從業(yè)機構(gòu)更好地通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟。
(二)商業(yè)銀行層面的對策建議。
1.成立供應(yīng)鏈金融專營部門，逐步打造供應(yīng)鏈金融生態(tài)體系。目前，國內(nèi)許多商業(yè)銀行都在發(fā)展交易銀行業(yè)務(wù)，其核心就是圍繞供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)開展金融業(yè)務(wù)(宋亮華，2016)。為了更好地發(fā)展供應(yīng)鏈金融，商業(yè)銀行可成立供應(yīng)鏈金融事業(yè)部等專營部門，并建立獨立的信息管理系統(tǒng)、財務(wù)核算系統(tǒng)等，形成產(chǎn)品研發(fā)、市場開拓、項目評審和貸后管理等全流程運營和管理體系。供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品通常分為三大類：應(yīng)收類、預(yù)付類和存貨類。基于應(yīng)收賬款的應(yīng)收類產(chǎn)品是商業(yè)銀行拓展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的主要領(lǐng)域之一，具體業(yè)務(wù)包括買方信貸、賣方信貸、保理業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款質(zhì)押等。這幾項業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)成為商業(yè)銀行開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的聚焦領(lǐng)域，并以此為突破口，逐步打造覆蓋全產(chǎn)品系列的供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系。
2.創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融模式設(shè)計，實現(xiàn)收益與風(fēng)險的匹配。商業(yè)銀行需要在供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的品種上充分挖掘深度和廣度，并創(chuàng)新模式設(shè)計，實現(xiàn)收益與風(fēng)險的匹配，優(yōu)化供應(yīng)鏈的整體效率。為此，可依托商業(yè)銀行設(shè)立的博士后工作站，加強供應(yīng)鏈金融方面的理論和應(yīng)用研究，引進外部的專業(yè)研究人才，將理論研究與商業(yè)銀行一線從業(yè)人員實踐經(jīng)驗豐富的特長相結(jié)合，創(chuàng)新設(shè)計相應(yīng)的供應(yīng)鏈金融模式，推動供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。一是研究加快供應(yīng)鏈金融信息系統(tǒng)的建設(shè)，探索大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)應(yīng)用，降低風(fēng)險溢價，從而降低供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的成本、提高收益;二是研究更好地發(fā)揮核心企業(yè)的作用，依托核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中的優(yōu)勢，引入核心企業(yè)的擔(dān)保、回購以及在風(fēng)險化解中的并購等機制，降低供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的風(fēng)險。
3.發(fā)揮投貸聯(lián)動機制的作用，分享供應(yīng)鏈成長帶來的收益。國有企業(yè)混合所有制改革正在持續(xù)推進。不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也在引入戰(zhàn)略投資者，以期獲得更多的資金以拓展業(yè)務(wù)線。商業(yè)銀行可將投貸聯(lián)動的政策紅利轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新發(fā)展動力，積極在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域布局，通過與第三方投資機構(gòu)緊密合作或設(shè)立子公司的方式入股相關(guān)企業(yè)(鄭超，2016)，除了獲得供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)本身的收益之外，還可通過股權(quán)投資獲得更高額的回報，并增強其在供應(yīng)鏈生態(tài)體系中的議價能力。具體來說，可采用與核心企業(yè)共同設(shè)立供應(yīng)鏈金融服務(wù)公司、供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)基金等方式，發(fā)揮股權(quán)投資、信貸的協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢，分享供應(yīng)鏈創(chuàng)新、應(yīng)用、成長帶來的收益。
(三)企業(yè)層面的對策建議。
1.核心企業(yè)與非核心企業(yè)密切協(xié)同，開展供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新。無論是核心企業(yè)還是非核心企業(yè)，都需要樹立供應(yīng)鏈整體思維的理念。如果供應(yīng)鏈發(fā)展不順、效率低下，即使某個階段、某個環(huán)節(jié)的利潤較高，但從長遠(yuǎn)看，最終整個供應(yīng)鏈都將受損。核心企業(yè)與非核心企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融模式，可采取以下兩種方式：一是以成立行業(yè)協(xié)會、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟以及組織行業(yè)內(nèi)相關(guān)論壇等方式，建立產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的溝通和對接機制，密切產(chǎn)業(yè)鏈成員企業(yè)之間的協(xié)作，共同推動供應(yīng)鏈金融發(fā)展模式的持續(xù)優(yōu)化;二是以具體業(yè)務(wù)為紐帶，通過信息系統(tǒng)共建、系統(tǒng)數(shù)據(jù)共享、接口協(xié)議共同開發(fā)等方式，降低行業(yè)壁壘，形成共享共贏的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。
2.應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)，破解供應(yīng)鏈金融發(fā)展瓶頸。物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的快速發(fā)展，正在深刻地改變著各行各業(yè)的生態(tài)環(huán)境。供應(yīng)鏈上的企業(yè)需要與商業(yè)銀行加強合作，將新興技術(shù)應(yīng)用到供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品設(shè)計和運營管理中，破解供應(yīng)鏈金融發(fā)展瓶頸。一是依托互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，提升供應(yīng)鏈中資金的運轉(zhuǎn)速度，及時、動態(tài)地跟蹤商品的數(shù)據(jù)信息，提高風(fēng)險識別能力，豐富風(fēng)險防范手段;二是通過大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，分析上下游客戶的運營情況，實現(xiàn)較為精確的風(fēng)險識別和需求預(yù)測;三是應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，使動產(chǎn)質(zhì)押物的位置和重量發(fā)生變化都可以得到及時發(fā)現(xiàn)和識別，降低辦理和解除質(zhì)押的成本，強化風(fēng)險防范能力;四是應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)“去中心化”，使供應(yīng)鏈中的各種數(shù)據(jù)更精確、不易被篡改。
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